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El Gobierno anunció ayer una serie de medidas que prometen generar un aluvión de dólares en el mercado. Las retenciones cero para incentivar que el campo liquide hasta fines de octubre y el mensaje de apoyo que mandó el Tesoro de Estados Unidos fueron señales suficientes para que las cotizaciones tiendan a la baja y vuelvan a valores que no se veían desde antes de las elecciones en la provincia de Buenos Aires, donde el oficialismo perdió.
En la segunda rueda de la semana, el tipo de cambio oficial mayorista cotiza a $1356,37, equivalente a una caída de $53,43 frente al cierre previo (-3,8%). Ayer, en tanto, había bajado $65, por lo que acumula un retroceso de $111,64 en la semana (-7,57%).
Esta es la cotización que el Banco Central (BCRA) toma de referencia para intervenir cuando alcanza algunas de las puntas de las bandas de flotación, que actualmente contemplan un piso a $947,17 y un techo a $1477,28. La semana pasada se puso por primera vez a prueba y el BCRA tuvo que desprenderse de US$1110 millones en tres días para defender el esquema cambiario.
“La baja transitoria de retenciones agropecuarias, junto con la señal contundente de apoyo del Tesoro estadounidense, extienden la vigencia del esquema actual y le permiten al Gobierno postergar hasta después de las elecciones un ajuste cambiario que hasta el viernes parecía inevitable. Las medidas sorprendieron al mercado y trajeron alivio inmediato, con bonos y acciones en alza, pero no resuelven los desequilibrios de fondo: el esquema actual no permite acumular reservas y tarde o temprano habrá que corregirlo“, señalaron desde la consultora económica MAP.
Algo similar sucede con el dólar oficial minorista, que los argentinos pueden acceder desde mediados de abril, cuando el Gobierno levantó el cepo cambiario. Hoy, aparece en las pizarras del Banco Nación a $1375, equivalente a una caída diaria de $55 (-3,85%). En dos días, descendió $140 (-9,25%) y borró todo el recorrido alcista de las últimas dos semanas.
La dinámica se repite entre los tipos de cambio financieros, que el viernes pasado tocaron el valor nominal más alto del que se tenga registro, en torno a los $1560. El dólar MEP se negocia a $1370,99, unos $56,52 menos que ayer (-4%). En tanto, el contado con liquidación (CCL) aparece en pantallas a $1375,45, una baja de $65,42 (-4,5%). En la semana, se desploman $180 (-11,6%) y $191,61 (-12,23%), respectivamente.
“La pregunta ahora pasa por qué asistencia brindaría Estados Unidos y si con ello el Banco Central podría finalmente iniciar un sendero virtuoso de acumulación de reservas con tipo de cambio flexible, eventualmente eliminando las bandas cambiarias y los controles cambiarios remanentes sobre los stocks”, reflexionó Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS.
Estas noticias también generaron una fuerte caída en el riesgo país, índice que elabora el JP Morgan y que mide la diferencia que tienen que pagar los bonos emergentes frente a los del Tesoro de Estados Unidos. Hoy, el indicador se ubica en 1001 puntos básicos, unas 82 unidades menos que el lunes (-7,57%). A modo de comparación, el viernes llegó a superar durante algunas horas del día los 1500 puntos básicos.
La baja del riesgo país se debe al rebote que mostraron los bonos soberanos de deuda. Las semanas previas, el mercado había mostrado nerviosismo con respecto a la capacidad de pago que tendría el Gobierno de cara a los vencimientos de 2026, pero el mensaje de apoyo del Tesoro estadounidense permitió disipar las dudas por el momento. Así, los Bonares hoy rebotan 4,53% (AL41D) y los Globales lo hacen 5,69% (GD29D).
Con foco en el mercado accionario, la Bolsa porteña cae 2,5% en pesos por el efecto de la caída de los dólares financieros y cotiza en 1.765.845 unidades. Sin embargo, al ajustar este valor por el dólar CCL, equivale a US$1281, una suba del 2% en moneda dura.
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“El Merval registró ayer una suba extraordinaria del 16% en dólares, la mayor desde el triunfo de Javier Milei en el balotaje de noviembre de 2023 y, antes de eso, desde 2009. El rally fue impulsado por dos factores: el apoyo explícito de la Secretaría del Tesoro de Estados Unidos, anunciado por Scott Bessent, y la quita transitoria de retenciones, que aportó calma al mercado cambiario y redujo la necesidad de que el BCRA venda reservas sin modificar el régimen de bandas, al menos por el momento. Se trata, además, de la décima mayor suba del milenio. El rebote refleja más un alivio técnico en un mercado dominado por el pesimismo y el pánico que un cambio de tendencia», dimensionaron desde Delphos Investment.
Las acciones argentinas que cotizan en la Bolsa de Nueva York (ADR) tienden en su mayoría al alza, luego de que ayer mostraran subas del 24%. Los papeles de Central Puerto avanzan 3,4%, seguidos por los de YPF (+3,2%), Tenaris (+3,1%), Edenor (+3%) y BBVA (+2,8%).
